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专题：新浪仓石基金研究院

　　过去十年
，是中国公募基金行业，尤其是交易型开放式指数基金（ETF）实现跨越式发展的黄金年代 。市场从一个小众 、专业的投资工具 ，迅速成长为容纳数万亿资金
、产品种类繁多的主流资产配置选项
。在此过程中
，基金管理公司的竞争格局也发生了翻天覆地的变化，头部公司的排名座次经历了显著洗牌。

　　市场全景：规模激增十五倍 ，参与主体日益丰富

　　根据Wind数据统计
，中国ETF市场的总规模从2016年12月31日的约3805亿元，飙升至2025年12月31日的超过6.01万亿元 ，实现了十年15倍的惊人增长 。关键节点上
，2020年10月ETF规模首次突破1万亿元，2023年底规模达到2.05万亿元 ，2024年规模激增1.68万亿元
，9月突破3万亿元；2025年实现历史性跨越——4月破4万亿、8月破5万亿 、12月破6万亿，年内连跨三个万亿级整数关口
。

数据来源：Wind 统计区间：2016年12月31日-2025年12月31日

　　产品数量也从最初的146只激增至1381只 ，数量增长近9倍，为投资者提供了覆盖海内外
、横跨股债商品的多维度选择。

　　与此同时
，参与ETF管理的基金公司数量从33家扩充至57家，显示越来越多的机构投身于这一广阔赛道 。市场在高速扩容中 ，已形成“头部公司强者恒强、中部公司奋力追赶 、尾部公司寻求特色突围
”的多层次竞争生态
。

　　TOP20基金公司排名演变：华夏
、易方达“双雄争霸” 华宝、华安 、融通下滑明显

　　纵观十年变迁
，头部公司的排名座次经历了显著洗牌，生动诠释了“逆水行舟 ，不进则退 ”的市场法则。

　　华夏基金与易方达基金构成了遥遥领先的第一梯队 。十年前
，华夏基金以527亿元的规模稳居第二，而易方达则以300亿元位居第四
。经过十年发展 ，两者均实现了规模跨越式增长。截至2025年末
，华夏基金ETF管理规模已达9570亿元，增长了18.2倍 ，易方达基金亦达8796亿元
，增长了29.4倍，双双逼近万亿关口 ，较十年前增长均超过17倍，将其他竞争者大幅拉开身位
，牢固确立了行业“双巨头
”的地位 。

　　华泰柏瑞基金从第6名稳步上升至第三名，十年规模增长了26.1倍；国泰基金则上演了最为精彩的“逆袭” ，从十名开外（第16位）一路攀升至第7名
，其规模从53亿元增长至2862亿元，增幅超过53倍 ，成为前十中进步最快的公司。

　　广发基金和博时基金表现突出
，分别从十名之外挺进至第六
、第九位
。天弘基金、摩根基金 、永赢基金等作为后起之秀，从零起步 ，凭借在特定领域的深耕
，成功闯入前25榜单，展现了强大的增长潜力。

　　与此同时 ，一些曾经的领先者排名出现下滑 。例如
，华宝基金在2016年末以624亿元的规模高居第一，但至2025年末规模为2079亿元 ，十年增长3.3倍，但排名已滑落至第十位
。南方基金也从当年的第二位滑落至第四位
，尽管其规模也实现了近十倍的增长。华安基金在2016年末以284.62亿元的规模位居第五，但至2025年末规模为1951.26亿元排在第11位 。银华基金在2016年末以236.23亿元排在第七位 ，至2025年末规模为1686.94亿元排在第12位
。汇添富基金在2016年末以235.29亿元排在第八位
，至2025年末规模为1496.28亿元排在第13位。平安基金在2016年末以19亿元排在第19位，至2025年末规模为567.84亿元排在第21位 。融通基金在2016年末以18亿元排在第20位 ，至2025年末规模为22.29亿元排在第34位
。

　　趋势洞察：产品线布局与时代机遇 马太效应与生态重构

　　头部公司排名变化的背后
，反映的是产品战略与把握市场机遇的能力差异。

　　全能型巨头：如华夏、易方达，凭借在宽基
、行业主题、跨境ETF等全产品线的持续布局与渠道优势 ，实现全面领先 。

　　赛道型领跑者：如国泰基金
，深耕证券 、军工等行业ETF，并在创业板
、半导体等成长板块产品上占据先机 ，享受结构性行情红利；华泰柏瑞则依托沪深300ETF等核心产品保持优势
。

　　差异化突围者：部分中型公司通过聚焦Smart Beta、商品期货 、跨境创新等细分领域
，避免与巨头直接竞争，成功开拓增长新路径。

　　截至2025年末 ，ETF市场马太效应凸显：规模超千亿元的基金公司达16家（2024年为12家），合计规模5.59万亿元
，占全市场89.58% 。流动性进一步向头部产品集中。2024年以来，兴证全球
、创金合信、鑫元 、长城等公司相继发行首只ETF ，但中小机构仍面临严峻挑战
，部分产品份额持续萎缩
。

　　尾声

　　中国ETF市场的十年发展，既是一部规模扩张史 ，也是一部竞争演化史。从早期少数公司跑马圈地
，到如今数十家机构百花齐放，市场在高速成长中走向成熟与精细化 。目前“双超多强 ”格局已初步形成 ，但竞争远未结束
。随着个人养老金投资
、全球资产配置等需求持续释放
，产品创新与费率竞争将更趋激烈。对于所有市场参与者而言，唯有持续构建有生命力的产品线、提升投资者持有体验 ，才能在下一个十年的赛道上继续赢得一席之地 。这场规模之争
，归根结底是投资能力 、产品布局与战略定力的综合比拼
。

　　备注：数据来源Wind，AI辅助 ，基金有风险，投资需谨慎！